在恰当的时间介入题材炒作

    接上一篇《那个是龙头?》,写于2015年9月23日。这篇文章讨论了如何鉴别龙头股的问题,而接下来这篇文章则分析了什么时候应该介入题材炒作。

    题材消息的展开,一般分为三个阶段,即题材的萌芽、题材的传播发酵、题材的兑现,而相对应题材股炒作,也分为三个阶段,包括资金的潜入,价量拉抬,冲顶获利。

    首先是题材的萌芽,这时候往往伴随着政策或者技术概念的出现,逐渐以题材为中心形成一圈概念股。资金也是在这个时候开始关注这个题材,并开始建仓介入。股价缓缓起伏,非常有规律,像飘在水中的青丝。

    其次是题材的传播发酵,对应资金拉抬股价,对倒提量的过程,股票逐渐开始吸引散户的注意力。

    最后,题材兑现。在接近题材兑现或者炒作已经来开50%~100%的获利空间之后,资金开始抛出筹码,获利出逃。如果资金未能及时出货完毕,很可能还要找机会再拉抬一轮,在上一次暴涨尚存于人们的脑海中,死灰复燃,重新拉抬,然后出货。

    所以,过早地介入题材炒作,对散户来说,降低资金的利用率,而且一等就是一两个月,承受了不必要的风险。我们要适时地,分步骤,先轻后重地,一步一步慢慢介入题材,并且争取把成本做低。

慢就是快,仓位控制拉长时间,分摊风险

    有人喜欢一把梭,看好了就全仓买进去。这种玩法只有在单边牛市会有效果,其余情况,都会亏得很惨。

    我们都没有办法预测市场。我们只能够在一定的概率下进行操作,还要时刻防范突然而来的风险。我们可以做出如下假设:1、买入后股票就上升,是小概率事件;2、未来会见到更低的价格。这两句话反着说,就能找到一些大概率的事情,即买入股票后下跌时大概率,以及未来以更低的价格买入股票是大概率。

    根据以上分析,我们在买入的时候一定要“慢”!将仓位分细,一次买入一个单位,千万不要着急。等待股价下跌,跌到一个有支撑的价格时,再买入一个单位,然后继续等待。一般情况下,等到价格反转,能够买到3成至5成仓位,也就刚好足够。

    通过小单位多次买入,我们能在两个维度上分摊风险:时间维度和成本维度。

    在时间上,我们通过多次买入,将操作时间拉长,能够给自己留下更多观察的机会,也就能够更加全面完整地判断未来一段时间的风险。同时,由于仓位从轻到重,我们有足够的弹药来处理黑天鹅,给自己留下了更多的空间。

    在成本上,多次买入,并且在下跌买入,将成本不断探低,最后一个小反弹就能够弥补损失,甚至开始盈利。

将“不确定”转化为“确定”

接2015年9月7日《市场如呼吸》一文,讨论在不确定的市场中寻找确定性的问题。

    现在假设一个场景:我给你一根K线,你只有这一根K线,这也就意味着你仅仅知道一根K线的信息,请你判断下一根K线的状态。

    这个问题我们无法回答,因为通过一根K线所提供的信息来判断下一根K线的状态,答案几乎是随机的。比如让你判断K线的颜色,红色和绿色的概率几乎是50%,可能在不同的市场环境下,一方比另一方稍微大一点而已。

    现在改变一下规则,我给你两根K线,你根据这两根K线所提供的信息,判断第三根K线的状态。此刻情况似乎有了一点变化。

    两根K线,按照时间先后排序,排列有四种:红绿、红红、绿红、绿绿。结合不同的市场情况:即牛市、熊市、平衡市,将K线排列和相应的市场状态再结合,有12种情况。在不同的市场背景下,每种K线排列下,下一根K线的不同状态将对应着不同的概率,而这些概率,即使没有办法量化,相互之间也是可以比较大小的。

    比如,在牛市中,红红之后再收红线的概率,比绿绿之后收红线的概率要低。因为牛市中的投资者非常乐观,在连续两天的下跌之后,抄底倾向明显,而连续收红两天之后,存在回调的可能。绿绿之后收红的概率大,也就意味着绿绿之后再收绿的概率小,符合牛市的情况。我们用反证法。假如红红之后收红线的概率,比绿绿之后收红线的概率要高,那就相当于红红之后,更容易收红线,而绿绿之后更容易收绿线。这是多空双方对等(或者说精神分裂)的情况,即连续单边上涨和连续单边下跌的概率是大致对称的。这和我们的牛市假设相矛盾。牛市的基本假设是,市场连续上涨的概率大于连续下跌的概率。

    仔细琢磨,就能够把12种K线排列的下一个K线状态概率,从小到大排个序。

    在上述实验过程中,存在一个问题,即在有两根K线的情况下,有些组合还是不太好确定。这就是下面要引出的。

    在任何一个时候,给定任意过去的市场信息,对于判断下一个交易日的情况来说,都是不够充分的,以至于我们无法根据它来做出100%的判断。但是,随着给出更多的市场信息,我们判断的准确率会上升。

    留下几个问题,作为下次文章的议题:

    (1)显然不可能无限给出过去的市场信息,有些信息甚至是无法得到的,因为它们在现实中根本不存在。那么我需要获得多少信息,才能够用来做出足够准确的判断呢?

    信息是以“日”为单位给出,还是能够合并成更大的单位,如“周”和“月”?

    (2)假如我给定结果,即“下一个交易日,K线收红”,请倒推出给定的历史信息?即在什么历史信息下,下一根K线(日线、周线等)出现我想要的状态的概率最大?

    (3)给出已知2/3/4/5根K线,在不同市场下,对应下一个交易日收红K线和绿K线的概率比较。

哪个是龙头?

    龙头的重要性不言而喻,大致是这样的。游资炒作有两种方式:一是像中国中车和特力A这种,把所有资金搞进一个股票里,用力推,另一种是选定一个题材,圈出一批股票,从里面挑选一个龙头作为标杆,其余的作为后备。主力在低位持有一大堆后备,然后不惜代价打高龙头,从而带动后备一起涨。在出货阶段,后备股票已经开始回落,但是龙头要扛住,掩护出货。因此,龙头的上涨时间最长,涨幅也是最大的。

    龙头是怎么选出来的呢?

    最表面一层意思,是资金堆出来的。没有错,龙头的出现,必须要有资金支撑,这就是资金在这批概念股里的分配问题。但是,到底是什么因素影响着资金的分配呢?

    这就引出第二层意思,某些因素影响着资金在一揽子股票的分配,从而影响着龙头的选择。这个因素就是“市场”。资金一开始也不知道哪个股票是龙头,就会挨个挨个去尝试。有些股票一开始能够拉起来,然后就拉不动了,而另外一些股票去能够拉得动,浮筹少,筹码锁定程度好。慢慢地,资金会淘汰一些不好拉升的股票,最终选择一个能够持续拉升的股票作为龙头。

    因此,确定龙头,不是一两天的事,而是要从概念确定开始,跟踪一揽子股票,慢慢观察,才能够最终确定。在启动初期,龙头是会变的,因为还在选择。在启动之后,龙头就不会变了,因为此时龙头已经成为市场的焦点,各路资金都会慕名而来。

    下面有几个原则,用来选择龙头:

    (1)最先涨起来的;

    (2)日内最先打板,而且打板最干脆的;

    (3)消息或概念明确指向的;

    (4)经过观察,慢慢选出来的。

大时代3

预期和持仓

一、问题的提出

为什么筹码会被抛售?如果因为投资者看空,请问为何不一次性抛完,而是在每一个点位,都会有抛盘和接盘?

投资者在某个点位买入,他买入的目的是什么?本质上说,他预期能够上涨,能够给他带来收益,所以他买入了。换句话说,在a点位的买入,实际上是奔着能够在a+n点位卖出,所以才买入的。

二、持仓充分度

在a点位买入和持有的所有仓位P,至少看到a+n点,在投资者心理预期上,不在a点,而在a+n点。仓位记为P(a,n)。对于所有“每一个”投资者,在a的基础上看nx点(每一个投资者的nx都不同,为n1,n2,…),在对应Px(x=1,2,…)的基础上,对nx按对应持仓Px进行加权,得到n0,并且保持稳定,则称P(a,n0)为整个市场(包含每一个投资者)在a点看a+n0点的平衡持仓。

在上述情况下,在a点维持看n0不变,如果投资者不断买入,说明投资者认为手中的仓位太低,仍有买入欲望,则称为欠仓。如果投资者倾向于抛出,降低仓位,说明持仓过重,则称为溢仓。

在这里“加权”预期,是为了满足“零和”的要求。

三、判别

在任意时刻,决定市场总体持仓量的参数,有两个:当前点位a和加权预期点位a+n。

上述结论,与投资者数量没有关系。如果受限于单个投资者的持仓容量,则会有更多的投资者进入市场,从而满足整个市场的持仓要求。如果预期持续走坏,平衡持仓的持仓量持续下降,又受制于单个投资者的最低持仓量,则部分投资者会离开市场,从而满足平衡持仓的要求。

四、定性分析

在a点位,当市场强势,加权预期为n1;市场弱势,下跌反弹,加权预期为n0。显然,强势市场中看涨,优于弱势下跌后的反弹预期,n1>n0。那么P(a,n1) > P(a,n0)。那么同样的现有持仓量P下,到达P1所需买入量更多,因此指数上涨的幅度就更大,也更加有力。而P0,由于P0到P更小,因此反弹的幅度更小,力度也小。

同样,当市场强势,上涨中的回调,回调预期n1;当市场弱势,下跌,反弹后继续下跌,预期n0。由于预期的差别很大,n0<n1,因此从现有持仓P,到P0,需要释放出的筹码,要多于P到P1,因此下跌更深,更快。

为什么股市在高位会崩溃?

股市的高位崩溃,不是一夜之间发生,肯定有先兆,那就是预期的逐渐减弱。我在a点,持仓P,预期到n。但是由于某些原因,没有办法到n,总是不达预期。投资者们就会纷纷调降预期到n0,则此时的持仓应为P0,需要在P的基础上抛出部分筹码。筹码抛出,股价承压,则会导致下跌或者迟滞,进一步打击预期,从而引起又一轮减筹码,慢慢滚雪球,出现大跌。

尽管此时仍然看涨,但是由于预期调低,筹码吐出,导致股价承压甚至下跌。但是注意,此时仍然是多头市场,因为“n”仍然是正数!发生这种情况的原因,是投资者过于狂热,n增加得过快,快过头了,导致预期的回调。

在什么时候股市会稳定在某一个点位上?

当P(a,n)中的n=0的时候,实际点位和预期点位保持一致,如果此时有人买入筹码,指数上涨,会引来抛压,因为我在a+a1点,预期在a点,P(a+a1,-a1)到P(a,0),需要吐出筹码,吐出约等于买入的那部分筹码。从另一个角度理解,因为-a1是一个负数,因此看跌,当然会抛出筹码。或者说,当n为负数的时候,看跌,抛出筹码。

如果有人卖出筹码,指数下跌,在a-a1,但是预期在a,在P(a-a1,a1)到P(a,0)需要买入筹码,从而修复指数。这时候实际上是超卖,超卖的部分就是导致指数下跌的那部分。或者说a1为正数,看涨,需要买入筹码。或者说当n为正数,看涨,需要买入筹码。在以上两种调整之下,指数能够稳定在a点附近,来回波动。

谁在操纵股市?

    市场是否还是市场,那个不可战胜的市场?是否有人能够随心所欲地操纵股市?答案在这里。

    影响市场或者个股走向的,是参与者的买和卖,这是最直接也是唯一的影响因素。

    对于一则消息,传播顺序是: 消息 –> 投资者的预期 –> 投资者的买卖行为 –> 个股股价波动 –> 整个市场总体波动。

    从长期来看 一则消息(往往是一个政策),先会有上面的反应,然后是情绪的减弱,慢慢遗忘,股价回落。政策作用于经济,产生效果,行业价值凸显,公司盈利改善,股价重新抬头。那么这里至少分成两个层次。第一层次是政策宣布时,由预期产生的一轮上涨,实际上有泡沫成分。第二层次是在第一层次泡沫逐渐消失后,政策发挥作用从而带动起来的有质量的上涨。

    讨论另外一种情况:如果国家处于变革期,政策不断释放,那么情况会是怎样?从最本质的动机来说,投资者买入,是因为股票预期能够上涨,给投资者带来收益。当泡沫不可避免地出现后,价格回调。但是由于不断有政策放出,即使回调,也是落脚在泡沫上面,超跌也比正常情况要高一些。最后还是要看群众对于政府的信心,对经济的预期。

    从实际的判断上说,与其把注意力放在消息上,不如放在研究投资者行为上。这样能够拨云见月,更加直观和准确!

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风险的由来

    认识并控制风险,是我们在市场上的生存关键。风险不是一个单一的量,而是一个函数,由一些输入的参数产生。

    风险由至少以下原因产生:一是持仓时间,夜长梦多;二是仓位,仓位过重,导致可能的损失大到无法承受;三是大市场环境,大盘所处的位置、状态、阶段;四是是个股的位置、状态、阶段;五是个股的基本面,是否会有突发的利空,或者长期积累下来的负面消息爆发等。

    把上面五点再做划分,可分为:持仓(仓位,持仓时间);大盘(宏观,政治,资金,技术分析);个股(个股技术面,基本面)。下面我们来衡量一下各种风险因素,并逐一讨论如何加以控制。

    首先,持仓的风险由仓位和持仓时间构成。那么风险可以量化为“仓位和持仓时间的乘积”,即:

持仓风险 = 仓位(%) * 持仓时间(小时)

    那么,要控制持仓风险,缩短持仓时间或降低仓位都是有效果的。最忌讳的是重仓并且长时间持仓,一旦发生意外,重仓套牢,将会沉陷泥潭。

    很多人反对满仓,说风险大。这里要辩证看待。我虽然满仓,但是我的持仓时间缩短,也能够在总体上控制持仓风险。但必须要注意,一定要限定一个卖出期限,在期限之前必须卖出,否则风险将会失控。

    然后,大盘的风险,主要由宏观基本面和指数技术面构成。用指标表示宏观基本面和指数技术面的安全程度,最高1.0,最低0.01,则有下列公式:

大盘风险 = 宏观基本面(0.01~1.0) * 指数技术面(0.01~1.0)

    还有个股的风险,由个股技术面和基本面构成,公式和上面相似。大盘风险和个股风险的技术面,可以参照“全局性评估”来计算,而宏观基本面和个股基本面,就涉及经济学和公司财务的知识。

    个股基本面,最重要的一点是个股能够在未来一段时间之内继续交易,不能够突然停牌,并且一停就是两年,其次是不能够明显的利空消息,比如业绩预亏或亏损,或者增发被驳回等。而宏观基本面,则涉及汇率是否坚挺,人民币资产是否有持续吸引力,中国是否被继续看好,流动性是否充裕等。

    我原来写这篇文章,是为了给“满仓”平反,这下干脆把风险都讲好,表述完整。

陈都灵5

抓住全局性大机会

善于抓住全局性机会,放弃刀口舔血比眼力;远离高风险,拥抱高“报风比”。


    市场始终贯穿着两点:风险、回报。

    在风险大回报小的时候进场操作,这是疯子;在风险小回报小的时候进场操作,这是呆子;在风险大回报大的时候进场操作,这是赌徒;在风险小回报大的时候进场操作,这才是投资者。

    如何才能找到“风险小”的节点进行操作?

    首先,在此节点之前,风险必须得到充分地释放,上方有一定的筹码稀疏空间。其次,评估该节点的时间跨度应该比较大,或者横向评估的个股应足够多。这就体现出“全局性”。

    第一种全局性,体现在评估低风险节点的时间跨度足够长。这是针对单个股票来说的。从大的时间框架上,找到此类节点,风险经过长时间释放,筹码充分换手。是否能够创新高并不重要,重要的是能够未来一段时间获得比较确定的涨幅。剩下就是如何缩短持股等待时间的问题,可参考“底部放量突破”和“背驰”。

    第二种全局性,体现在参与评估的个股足够多。很多游资会根据板块的整体表现来选择操作的股票。这就是根据股票的关联程度,在板块的范围内进行评估。也可以根据整个股市,中小板块,或者创业板块进行更大范围的评估。

    这里,评估的准则和第一类有所不同。第二种全局性的评估,主要着眼于能否在短时间内快速突破,而非风险的长时间释放。这就是涨停板敢死队的选股逻辑和短线逻辑。由于在评估过程中,重点并不在于时间跨度上的变化,而是在于的短短几日之内快速突破的可能,因此随之而来的操作往往是短线快进快出。考虑到具有内在逻辑关联的股票,他们的走势具有一定的趋同性和相互鼓励作用,因此这种全局性评估结果较为可靠。

    第三种全局性,就是前两种全局性的综合。比如大盘大跌或者区间震荡,无论从时间跨度上,还是从个股的参与数量上,都比较长,比较多。这种全局性机会带来的买卖点,几乎就是送钱!

    该全局性的评估过程,可以按照这种方式来做。第一步,做第二种全局性评估,找到相关板块;第二步,对该板块的个股作第一种全局性评估,从而确定具体的操作标的。这样就将时间维度和羊群效应维度聚合起来,成功概率大大增加。

云海

忘记成本,专注现在

    你多少钱买进来的股票,已经成为过去,再后悔是没有用的。忘记吧!做好现在要做的事情更加重要。

    不管你卖出后股票大涨,还是买进前大跌,那都是过去的事情,不是现在。后悔是没有用的,忘记吧!把现在的事情做好!

    你做出的决定,都是正确的,因为你是按照你的思路和判断来做的。暂时的亏钱,或者赢钱,都不足以说明你的决定正确与否。

    既然作出决定,那就安于结果。不要想“如果”,立足现在,准备明天!

    这就是“放下”。一定要放下,每一个动作都是独立的,冷静的。过去的错误不会造成现在的错误,更不会导致未来的错误。

禅

市场如呼吸

女股民2

    市场的生命在于起伏,无论是价格的起伏,还是规模的扩张和收缩,都体现出周期性。

    市场的生命在于起伏,美感来自于周期性。就像呼吸一样,呼出来,还要再吸进去,然后再呼出来。

    我们可以从市场的周期起伏中寻找到一些必然性或者大概率,从而将布朗运动般的或然中找到大概率,甚至是必然性。

    股票涨得多了就会跌,跌多了就会涨,不仅是量,时间上也是如此。上涨的时间长了就会跌,下跌的时间长了就会涨。

    如果我们做多,那么等到市场下跌的量积累得比较大,或者连续下跌的次数积累得比较多,再买入,那么就会获得大概率上涨的机会。

    注意,这么的上涨和下跌,必须是连续的,不能够中断。连续的上涨,必然会导致至少一次的下跌,反之亦然。大量的下跌也会导致某量的上涨,反之亦然。这就是必然!

    这就是风险升降之道。上涨是风险的积聚,下跌时风险的释放。抓住节奏,低风险、大概率、必然性买入,就会得到好结果!

《黄帝阴符经》

陈都灵3

观天之道,执天之行,尽矣。天有五贼,见之者昌。五贼在心,施行于天。宇宙在乎手,万化生乎身。天性人也,人心机也。立天之道,以定人也。天发杀机,移星易宿;地发杀机,龙蛇起陆;人发杀机,天地反覆;天人合发,万化定基。性有巧拙,可以伏藏。九窍之邪,在乎三要,可以动静。火生于木,祸发必克;奸生于国,时动必溃。知之修炼,谓之圣人。天生天杀,道之理也。天地万物之盗,万物人之盗,人万物之盗。三盗既宜,三才既安。故曰食其时,百骸理;动其机,万化安。人知其神之神,不知不神之所以神也。日月有数,大小有定,圣功生焉,神明出焉。其盗机也,天下莫能见,莫能知。君子得之固躬,小人得之轻命。瞽者善听,聋者善视。绝利一源,用师十倍。三返昼夜,用师万倍。心生于物,死于物,机在目。天之无恩而大恩生。迅雷烈风莫不蠢然。至乐性余,至静性廉。天之至私,用之至公。禽之制在气。生者死之根,死者生之根。恩生于害,害生于恩。愚人以天地文理圣,我以时物文理哲。人以愚虞圣,我以不愚虞圣;人以期其圣,我以不期其圣。故曰:沉水入火,自取灭亡。自然之道静,故天地万物生。天地之道浸,故阴阳胜。阴阳相推而变化顺矣。是故圣人知自然之道不可违,因而制之至静之道,律历所不能契。爰有奇器,是生万象,八卦甲子,神机鬼藏。阴阳相胜之术,昭昭乎进乎象矣。《黄帝阴符经》

操作框架

    逮住一个肉鸡,要使劲撸,但不能一撸到底,要避开风险,分段撸。所以撸完一个小阶段之后,要出来,继续观察,如果还有机会,就继续撸。

    撸之前,要先观察,看值不值得撸,别搞不好损兵折将。正式开搞之前,要先试买,以熟悉股性。只有试买赚钱了,才正式开始大搞。

    盯盘的时候,注意随时调整仓位,可增可减,可进可退。流程看图2。

图1 整体框架

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图2  盯盘流程

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