风险的由来

    认识并控制风险,是我们在市场上的生存关键。风险不是一个单一的量,而是一个函数,由一些输入的参数产生。

    风险由至少以下原因产生:一是持仓时间,夜长梦多;二是仓位,仓位过重,导致可能的损失大到无法承受;三是大市场环境,大盘所处的位置、状态、阶段;四是是个股的位置、状态、阶段;五是个股的基本面,是否会有突发的利空,或者长期积累下来的负面消息爆发等。

    把上面五点再做划分,可分为:持仓(仓位,持仓时间);大盘(宏观,政治,资金,技术分析);个股(个股技术面,基本面)。下面我们来衡量一下各种风险因素,并逐一讨论如何加以控制。

    首先,持仓的风险由仓位和持仓时间构成。那么风险可以量化为“仓位和持仓时间的乘积”,即:

持仓风险 = 仓位(%) * 持仓时间(小时)

    那么,要控制持仓风险,缩短持仓时间或降低仓位都是有效果的。最忌讳的是重仓并且长时间持仓,一旦发生意外,重仓套牢,将会沉陷泥潭。

    很多人反对满仓,说风险大。这里要辩证看待。我虽然满仓,但是我的持仓时间缩短,也能够在总体上控制持仓风险。但必须要注意,一定要限定一个卖出期限,在期限之前必须卖出,否则风险将会失控。

    然后,大盘的风险,主要由宏观基本面和指数技术面构成。用指标表示宏观基本面和指数技术面的安全程度,最高1.0,最低0.01,则有下列公式:

大盘风险 = 宏观基本面(0.01~1.0) * 指数技术面(0.01~1.0)

    还有个股的风险,由个股技术面和基本面构成,公式和上面相似。大盘风险和个股风险的技术面,可以参照“全局性评估”来计算,而宏观基本面和个股基本面,就涉及经济学和公司财务的知识。

    个股基本面,最重要的一点是个股能够在未来一段时间之内继续交易,不能够突然停牌,并且一停就是两年,其次是不能够明显的利空消息,比如业绩预亏或亏损,或者增发被驳回等。而宏观基本面,则涉及汇率是否坚挺,人民币资产是否有持续吸引力,中国是否被继续看好,流动性是否充裕等。

    我原来写这篇文章,是为了给“满仓”平反,这下干脆把风险都讲好,表述完整。

陈都灵5

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